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YieldCo拟IPO 发行价介于19-21美元

本文摘要:太阳能合资公司,由太阳能领域的两家横向构建巨头(同时也是竞争者)FirstSolar和SunPower牵头重新组建的YieldCo,日前预计其IPO价格介于19-21美元。该公司股票将在纳斯达克市场上市,代码为CAFD。(CAFD是可即时收益的现金的简写,这是YieldCo的最重要制度特点,作为股票检索代码,却有点看起来金融书呆子进的笑话。

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太阳能合资公司,由太阳能领域的两家横向构建巨头(同时也是竞争者)FirstSolar和SunPower牵头重新组建的YieldCo,日前预计其IPO价格介于19-21美元。该公司股票将在纳斯达克市场上市,代码为CAFD。(CAFD是可即时收益的现金的简写,这是YieldCo的最重要制度特点,作为股票检索代码,却有点看起来金融书呆子进的笑话。

)  根据路透社的报导,公开发行的2300万股A级股票,以该区间的高价计算出来,预计筹措月4.8亿美元,使YieldCo的估值超过15亿美元。FirstSolar和SunPower在IPO之后将分别持有人31.1%和40.7%的股份。高盛以及花旗环球金融有限公司将沦为此次IPO主要的账簿管理人。  以下是该IPO在美国证交会的S-1登记文件中的最重要信息点。

  1.此次公开发行的资产人组装机容量为432MW,还包括6个公用事业级规模的太阳能项目,其中4个已运营,剩下2个处在建设的收尾阶段。  2.公用事业级规模项目的比例占到到资产人组总发电能力的87%。剩下13%的装机容量由5900户分布式屋顶光伏构成。

  3.户用光伏屋顶发电资产由住户以长年相同电价包销协议的方式出租,成约时协议住户为FICO平均分超过765的高信用质量消费群体。  4.此次公开发行的资产人组中,包销协议的加权平均期限为21.3年。

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大部分资产坐落于加利福尼亚州。过去两年,还包括NRG、TransAlta、NextEra、Abengoa等在内的可再生能源巨头,蓬勃发展了以发电资产人组重新组建YieldCo上市的热潮。

其中SunEdison旗下的TerraForm电力最近甚至并购了FirstWind。  华盛顿广场资本管理公司的牵头创始人LouisBerger指出:YieldCo具备公司的结构,而且着重强调收益(由公司持有人的基础资产产生)。YieldCo模式有点类似于石油和天然气领域的MLP(业主受限合伙),或者房地产领域的REIT(不动产投资信托)。

这三种投资模式都向投资者报酬可信平稳的现金流。YieldCo持有人的资产全部是已签定长年电力出售协议的可再生能源项目,以此向投资者派发股息。  GTM援引一位相似该笔交易的融资者的话:我指出达成协议这笔交易的动力正是可即时收益的现金。我猜测两家公司都深感,比起他们目前运营的可再生能源项目,CAFD作为一家独立国家的YieldCo公司,其规模依然过分激进和轻量级。

  如果你再行想到上市公司公开发表并购交易的法定程序,未来YieldCo受到更加严苛的公平交易监管,这意味著就算作为发起人,也不一定能操纵YieldCo以何种价格并购何种资产。不来与竞争对手合资,重新组建一个公开发表上市的公司?这类公司不会很快被市场拒绝接受,而发起人未来的项目也有了平稳的买家。


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